Σχεδόν τα τρία τέταρτα των μεγαλύτερων διαχειριστών κεφαλαίων στις ιδιωτικές αγορές παγκοσμίως (68%) ενσωματώνουν πλέον απαιτήσεις για διαχείριση κλιματικού κινδύνου στα επενδυτικά τους mandates, σύμφωνα με νέα έρευνα της πλατφόρμας Unwritten, εταιρείας με έδρα το Λονδίνο που ειδικεύεται στην ανάλυση κλιματικού ρίσκου. Η μελέτη αναδεικνύει την αυξανόμενη πίεση των επενδυτών για διαφάνεια και βελτιωμένη διαχείριση κινδύνων στις ιδιωτικές αγορές.
.
Η έκθεση με τίτλο Shifting Expectations — Limited Partners and Climate Financial Risk εξέτασε τις πολιτικές των 100 μεγαλύτερων limited partners (LPs), που συνολικά κατευθύνουν 2,6 τρισ. δολάρια σε ιδιωτικές επενδύσεις. Από αυτούς, οι 68 απαιτούν ρητά από τους διαχειριστές να αξιολογούν τους κλιματικούς χρηματοοικονομικούς κινδύνους, ενώ άλλοι τέσσερις το ενθαρρύνουν έντονα. Το Abu Dhabi Investment Authority, για παράδειγμα, έχει ενσωματώσει την κλιματική αξιολόγηση στη διαδικασία ελέγχου, στις αναφορές χαρτοφυλακίου και στον στρατηγικό σχεδιασμό.
Η μελέτη τονίζει ότι η κλιματική αλλαγή αποτελεί συστημική χρηματοοικονομική απειλή, με επενδυτές μακράς πνοής, όπως το Temasek και το Cambridge University Investment Management, να υπογραμμίζουν ότι οι κλιματικοί κίνδυνοι είναι άρρηκτα συνδεδεμένοι με τη θεσμική ευθύνη διαχείρισης. Όπως ανέφερε το αυστραλιανό Retirement Trust, η ένταξη ESG κριτηρίων επιτυγχάνεται κυρίως μέσω της επιλογής νέων επενδυτικών διαχειριστών και της αξιολόγησης της ωριμότητάς τους σε δύο θεματικούς άξονες: την κλιματική αλλαγή και τη σύγχρονη δουλεία.
Ήδη από τις αρχές του 2025, το PRI δημοσίευσε οδηγό για τις γνωστοποιήσεις κλιματικών κινδύνων, αποκαλύπτοντας ότι οι επενδυτές σε real assets παρουσιάζουν σημαντικά υψηλότερα ποσοστά συμμόρφωσης σε σχέση με την ιδιωτική κεφαλαιαγορά, όπου μόλις το 22% των private equity επενδυτών γνωστοποιεί κλιματικούς κινδύνους.
Περιφερειακές διαφορές
Η έρευνα της Unwritten δείχνει έντονες αποκλίσεις μεταξύ περιοχών. Εκτός ΗΠΑ, το 80–100% των μεγάλων LPs απαιτεί αξιολόγηση κλιματικών κινδύνων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, λίγο πάνω από το μισό εφαρμόζει αντίστοιχα κριτήρια, αντανακλώντας την πολιτική αντίδραση που έχει εκδηλωθεί έναντι των ESG. Παρ’ όλα αυτά, φορείς όπως το Γραφείο του Ελεγκτή της Νέας Υόρκης έχουν δηλώσει ότι δεν θα υποχωρήσουν από τη δέσμευσή τους για δράση στο κλίμα.
Η μελέτη διαπιστώνει επίσης ότι οι LPs είναι πιο πιθανό να ζητούν αξιολόγηση κλιματικού κινδύνου παρά συγκεκριμένους στόχους εκπομπών. Από τους 100 μεγαλύτερους επενδυτές, οι 72 απαιτούν ανάλυση κινδύνου, αλλά μόλις 62 ενθαρρύνουν ή ζητούν στόχους εκπομπών, ενώ κανείς δεν καθιστά υποχρεωτική τη συμμετοχή σε συμμαχίες «net zero».
Στροφή στη «μονοδιάστατη υλικότητα»
Ένα ακόμη εύρημα είναι η προτεραιότητα που δίνεται στη διαχείριση κινδύνου σε σχέση με τη μείωση εκπομπών. Οι LPs επικεντρώνονται όλο και περισσότερο στη λεγόμενη «single materiality», δηλαδή στις χρηματοοικονομικές συνέπειες της κλιματικής αλλαγής για τα χαρτοφυλάκια τους, και λιγότερο στις περιβαλλοντικές επιπτώσεις των ίδιων των επενδύσεων.
Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι οι LPs ζητούν ποσοτικές και ποιοτικές εκτιμήσεις κινδύνου, με περίπου τους μισούς να απαιτούν ολοκληρωμένες αναφορές σύμφωνα με το πλαίσιο TCFD. Θέλουν επίσης οι κλιματικοί κίνδυνοι να ενσωματώνονται ενεργά στη διαδικασία επενδύσεων και να παρακολουθούνται καθ’ όλη τη διάρκεια της τοποθέτησης.
Σύμφωνα με την έκθεση, τέτοιες πρακτικές δεν περιορίζονται στη συμμόρφωση· ενισχύουν την ανθεκτικότητα των χαρτοφυλακίων, μειώνουν τον κίνδυνο ζημιών και προσφέρουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Όπως δείχνει το παράδειγμα του New York State Common Retirement Fund, οι κλιματικοί δείκτες απόδοσης αντιμετωπίζονται πλέον ως βασικό στοιχείο της χρηστής διακυβέρνησης.
Η μελέτη αναδεικνύει την αυξανόμενη πίεση των επενδυτών για διαφάνεια και βελτιωμένη διαχείριση κινδύνων στις ιδιωτικές αγορές.