Η αναθεώρηση του Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) ανοίγει εκ νέου τη συζήτηση για το τι μπορεί πραγματικά να θεωρείται «βιώσιμη» ή «μεταβατική» επένδυση στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
.
Η Reclaim Finance ασκεί έντονη κριτική στη θέση που υιοθέτησε το Συμβούλιο της ΕΕ στις 24 Ιουνίου 2026, υποστηρίζοντας ότι οι προτεινόμενες αλλαγές θα μπορούσαν να επιτρέψουν σε funds με την ένδειξη «transition» να συνεχίσουν να επενδύουν σε μεγάλες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Κατά την οργάνωση, μια τέτοια εξέλιξη θα αποδυνάμωνε την αξιοπιστία του SFDR και θα αύξανε τον κίνδυνο greenwashing στην ευρωπαϊκή αγορά βιώσιμων επενδύσεων.
Η διαφωνία για τις εταιρείες ορυκτών καυσίμων
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή είχε προηγουμένως προτείνει τον αποκλεισμό εταιρειών που αναπτύσσουν νέα έργα άνθρακα, πετρελαίου και φυσικού αερίου από funds που χαρακτηρίζονται «sustainable» ή «transition».
Το Συμβούλιο, σύμφωνα με τη Reclaim Finance, κινήθηκε προς διαφορετική κατεύθυνση.
Η πρότασή του βασίζεται σε ένα κατώφλι σύμφωνα με το οποίο τουλάχιστον 20% των κεφαλαιουχικών δαπανών, ή capex, μιας εταιρείας θα πρέπει να είναι ευθυγραμμισμένο με την EU Taxonomy, σε συνδυασμό με στόχους απανθρακοποίησης για τις άμεσες εκπομπές Scope 1 και Scope 2.
Για τη Reclaim Finance, όμως, αυτή η προσέγγιση αφήνει σημαντικά κενά.
Το ζήτημα των Scope 3 εκπομπών
Η βασικότερη ένσταση αφορά τις έμμεσες εκπομπές Scope 3.
Στον κλάδο πετρελαίου και φυσικού αερίου, σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται η οργάνωση, οι Scope 3 εκπομπές αντιπροσωπεύουν περίπου 85% έως 90% των συνολικών εκπομπών των εταιρειών.
Η Reclaim Finance υποστηρίζει ότι ένα πλαίσιο που επικεντρώνεται μόνο στις Scope 1 και Scope 2 εκπομπές δεν αποτυπώνει το μεγαλύτερο μέρος του πραγματικού κλιματικού αποτυπώματος των επιχειρήσεων του κλάδου.
Παράλληλα, σημειώνει ότι το προτεινόμενο πλαίσιο δεν περιλαμβάνει συγκεκριμένα κριτήρια για την ίδια την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Αυτό σημαίνει, κατά την κριτική της οργάνωσης, ότι μια εταιρεία θα μπορούσε να αυξάνει τις επενδύσεις της σε ορισμένες βιώσιμες δραστηριότητες και ταυτόχρονα να συνεχίζει την ανάπτυξη νέων έργων ορυκτών καυσίμων.
Η αντιπαράθεση γύρω από το greenwashing
Η Reclaim Finance συνδέει επίσης τη μεταβολή της ευρωπαϊκής θέσης με πιέσεις από τον κλάδο πετρελαίου και φυσικού αερίου και κατονομάζει ειδικά την TotalEnergies.
Η οργάνωση υποστηρίζει ότι η διαμόρφωση του νέου πλαισίου επηρεάστηκε από lobbying της βιομηχανίας, με τη στήριξη της γαλλικής κυβέρνησης.
Η συγκεκριμένη αιχμή αποτελεί θέση της Reclaim Finance και εντάσσεται στην ευρύτερη αντιπαράθεση για το κατά πόσο οι εταιρείες ορυκτών καυσίμων μπορούν να εντάσσονται σε επενδυτικά προϊόντα με «transition» χαρακτηρισμό.
Το κρίσιμο ζήτημα είναι η αξιοπιστία της ετικέτας.
Εάν ένα transition fund μπορεί να περιλαμβάνει εταιρείες που εξακολουθούν να επεκτείνουν την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου, τότε το ερώτημα είναι κατά πόσο ο όρος «transition» εξακολουθεί να έχει σαφές και συγκρίσιμο περιεχόμενο για τους επενδυτές.
Στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο η επόμενη απόφαση
Η επόμενη κρίσιμη φάση αναμένεται τον Σεπτέμβριο του 2026, όταν το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο θα τοποθετηθεί πάνω στην αναθεώρηση του SFDR.
Η Reclaim Finance καλεί τους ευρωβουλευτές να απορρίψουν την προσέγγιση του Συμβουλίου και να επαναφέρουν αυστηρότερα κριτήρια για τις εταιρείες που αναπτύσσουν νέα έργα πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Η αντιπαράθεση έχει ευρύτερη σημασία για την ευρωπαϊκή αγορά sustainable finance.
Το SFDR δημιουργήθηκε με στόχο μεγαλύτερη διαφάνεια στα επενδυτικά προϊόντα που προβάλλουν περιβαλλοντικά ή κοινωνικά χαρακτηριστικά. Η αξιοπιστία των νέων κατηγοριών που θα προκύψουν από την αναθεώρησή του θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από το πόσο σαφώς θα ορίζεται ποια οικονομική δραστηριότητα μπορεί να θεωρείται πραγματικά συμβατή με μια μετάβαση προς χαμηλότερες εκπομπές.
Το πραγματικό διακύβευμα
Η συζήτηση για το SFDR δεν αφορά μόνο την ορολογία των funds.
Αφορά το κατά πόσο οι ευρωπαϊκοί κανόνες βιώσιμης χρηματοδότησης μπορούν να προσφέρουν στους επενδυτές σαφή και αξιόπιστη εικόνα για το πού κατευθύνονται τα κεφάλαιά τους.
Όσο πιο ασαφής γίνεται η έννοια του «transition», τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος το sustainable finance να μετατραπεί σε θέμα branding αντί για εργαλείο πραγματικής μετάβασης.
Και αυτό ακριβώς είναι το σημείο στο οποίο αναμένεται να κριθεί η επόμενη φάση της αναθεώρησης του SFDR.
Πηγή: Reclaim Finance, “SFDR: After the Council’s missteps, MEPs must correct course”, 6 Αυγούστου 2026
Η Reclaim Finance ασκεί έντονη κριτική στη θέση που υιοθέτησε το Συμβούλιο της ΕΕ στις 24 Ιουνίου 2026, υποστηρίζοντας ότι οι προτεινόμενες αλλαγές θα μπορούσαν να επιτρέψουν σε funds με την ένδειξη «transition» να συνεχίσουν να επενδύουν σε μεγάλες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου.