Ανθεκτική παραμένει η ζήτηση των επενδυτών για private funds που επιδιώκουν θετικό περιβαλλοντικό ή κοινωνικό αντίκτυπο, παρά την πολιτική πίεση που δέχονται τα τελευταία χρόνια οι στρατηγικές ESG και οι πολιτικές για το κλίμα. Η εικόνα της αγοράς δείχνει, ωστόσο, μια ουσιαστική αλλαγή: οι επενδυτές γίνονται πιο επιλεκτικοί και ζητούν πλέον σαφή οικονομική απόδοση, στρεφόμενοι κυρίως σε συγκεκριμένους τομείς, όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
.
Σύμφωνα με στοιχεία της Preqin, τα οποία επικαλούνται οι Financial Times, private equity, infrastructure, real estate και private debt funds που επιδιώκουν μετρήσιμα περιβαλλοντικά ή κοινωνικά οφέλη παράλληλα με οικονομικές αποδόσεις άντλησαν 31 δισ. δολάρια το 2025, ποσό αντίστοιχο με εκείνο της προηγούμενης χρονιάς.
Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η επίδοση των impact infrastructure funds, πολλά από τα οποία επενδύουν στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Μόνο αυτή η κατηγορία συγκέντρωσε 24 δισ. δολάρια το περασμένο έτος.
Οι ανανεώσιμες ενέργειες κρατούν ψηλά τη ζήτηση
Τα στοιχεία δείχνουν ότι η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο και η πολιτική αντίδραση απέναντι στις πράσινες επενδύσεις δεν οδήγησαν στη μαζική εγκατάλειψη του impact investing που ορισμένοι ανέμεναν.
Χαρακτηριστικό της δυναμικής είναι ότι η Brookfield Asset Management άντλησε το 2025 περίπου 20 δισ. δολάρια για fund που παρουσίασε ως το μεγαλύτερο επενδυτικό όχημα που έχει δημιουργηθεί με αποκλειστικό προσανατολισμό στην καθαρή ενέργεια. Παράλληλα, η Copenhagen Infrastructure Partners συγκέντρωσε 12 δισ. ευρώ για επενδύσεις σε μεγάλης κλίμακας νέα έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Οι επιδόσεις αυτές καταγράφηκαν παρά την αρνητική στάση της αμερικανικής κυβέρνησης απέναντι στις ΑΠΕ και ιδιαίτερα στην αιολική ενέργεια.
Ο Ίαν Σιμ, ιδρυτής της Impax Asset Management, αναγνωρίζει ότι ορισμένοι επενδυτές, κυρίως στις ΗΠΑ, έχουν απομακρυνθεί από προϊόντα που φέρουν εμφανώς την ταμπέλα «impact» ή «ESG». Ωστόσο, μεγάλο μέρος των κεφαλαίων που κατευθύνονται στις συγκεκριμένες στρατηγικές δεν κινητοποιείται αποκλειστικά από περιβαλλοντικά ή ηθικά κριτήρια.
Η ενεργειακή ασφάλεια και η ανάγκη μεγαλύτερης ανθεκτικότητας των ενεργειακών συστημάτων έχουν ενισχύσει περαιτέρω το οικονομικό επιχείρημα υπέρ των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Τέλος στην εποχή του «impact με κάθε κόστος»
Αυτό που φαίνεται να έχει αλλάξει περισσότερο είναι η στάση απέναντι στις αποδόσεις. Η αντίληψη ότι ένας επενδυτής μπορεί να αποδεχθεί χαμηλότερες οικονομικές επιδόσεις προκειμένου να επιτύχει μεγαλύτερο κοινωνικό ή περιβαλλοντικό αντίκτυπο έχει υποχωρήσει αισθητά.
Η Χίλαρι Γουίκ της PitchBook χαρακτηρίζει το 2025 μεταβατική χρονιά για την αγορά, κυρίως εξαιτίας των πολιτικών εξελίξεων στις ΗΠΑ. Όπως επισημαίνει, πλέον δεν αρκεί ένα fund να υπόσχεται κοινωνικό όφελος: πρέπει παράλληλα να μπορεί να προσφέρει ανταγωνιστική απόδοση.
Ανάλογη μεταβολή καταγράφεται και στη δομή των επενδυτικών προϊόντων. Τα funds που συγκεντρώνουν κάτω από την ευρεία ομπρέλα του impact investing πολλές διαφορετικές κοινωνικές και περιβαλλοντικές δραστηριότητες εμφανίζονται λιγότερο ελκυστικά.
Αντίθετα, οι επενδυτές δείχνουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον για σαφώς προσδιορισμένα επενδυτικά θέματα, με τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας να αποτελούν χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Στα 13 δισ. δολάρια οι αντλήσεις το 2026
Κατά τη διάρκεια του 2026, τα impact-focused funds έχουν συγκεντρώσει μέχρι στιγμής περίπου 13 δισ. δολάρια, σύμφωνα με την Preqin. Αν ο σημερινός ρυθμός διατηρηθεί, το συνολικό ποσό θα μπορούσε να κινηθεί χαμηλότερα από εκείνο του 2025.
Η εταιρεία δεδομένων επισημαίνει, πάντως, ότι οι αριθμοί των αντλήσεων συχνά αναθεωρούνται προς τα πάνω προς το τέλος του έτους, λόγω καθυστερήσεων στην καταγραφή και δημοσιοποίηση των συναλλαγών.
Η μεταβολή της αγοράς έχει παράλληλα αυξήσει τις απαιτήσεις απέναντι στους ίδιους τους διαχειριστές. Ο Αντρέας Άσενμπρενερ, επικεφαλής του impact-focused private equity fund ύψους 3 δισ. ευρώ της EQT, σημειώνει ότι αρκετά μικρότερα επενδυτικά σχήματα προσπάθησαν να εκμεταλλευτούν το προηγούμενο κύμα ενδιαφέροντος για τη βιωσιμότητα χωρίς να διαθέτουν την απαιτούμενη θεσμική υποδομή και επενδυτική ικανότητα για να εξασφαλίσουν ισχυρές αποδόσεις.
Παρά την αναδιάταξη της αγοράς, εκτιμά ότι οι μακροπρόθεσμες επενδυτικές προοπτικές της βιωσιμότητας παραμένουν ισχυρές.
«Η βιωσιμότητα είναι το νέο digital», αναφέρει χαρακτηριστικά, παραλληλίζοντας τη σημερινή μετάβαση με την ψηφιοποίηση των επιχειρήσεων την προηγούμενη δεκαετία.
Η εικόνα που διαμορφώνεται επομένως δεν παραπέμπει τόσο σε εγκατάλειψη του impact investing όσο σε ωρίμανση της αγοράς. Η ετικέτα ESG φαίνεται να χάνει μέρος της προηγούμενης ισχύος της, όμως οι επενδύσεις που συνδέονται με συγκεκριμένες διαρθρωτικές τάσεις –και μπορούν ταυτόχρονα να αποδείξουν την οικονομική τους αξία– εξακολουθούν να προσελκύουν σημαντικά κεφάλαια.
Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η επίδοση των impact infrastructure funds, πολλά από τα οποία επενδύουν στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Μόνο αυτή η κατηγορία συγκέντρωσε 24 δισ. δολάρια το περασμένο έτος.