Ποιες εταιρείες περνούν τα φίλτρα της βιωσιμότητας και πόσο πρέπει να «μετρούν» σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο; Οι δύο νέοι δείκτες που ξεκίνησε η Euronext στις 10 Νοεμβρίου δίνουν διαφορετικές απαντήσεις, εισάγοντας στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά κριτήρια αποκλεισμού, στόχο για την ένταση άνθρακα και σταθμίσεις που συνδέονται με τον κίνδυνο ESG κάθε εταιρείας.
.
Οι Euronext Athens ESG Index και Euronext Athens ESG Tilted Index βασίζονται σε αξιολογήσεις και δεδομένα της Sustainalytics και καλύπτουν εταιρείες εισηγμένες στη Euronext Athens. Σύμφωνα με τον όμιλο, στόχος τους είναι να ενισχύσουν την προβολή των ελληνικών εισηγμένων και τη σύνδεσή τους με επενδυτές που αναζητούν βιώσιμες επενδυτικές ευκαιρίες.
Ποιοι μένουν εκτός και πού μπαίνει ο πήχης για τον άνθρακα
Ο Euronext Athens ESG Index εφαρμόζει μια μεθοδολογία επιλογής με διαδοχικά φίλτρα. Οι επιλέξιμες εταιρείες υπόκεινται σε αποκλεισμούς που συνδέονται με αμφιλεγόμενες δραστηριότητες και προϊόντα, όπως ο καπνός, τα αμφιλεγόμενα όπλα, ο θερμικός άνθρακας, οι πετρελαιοφόρες άμμοι και η σχιστολιθική ενέργεια.
Η μεθοδολογία αποκλείει επίσης εταιρείες που παραβιάζουν διεθνώς αναγνωρισμένα πρότυπα, όπως τις αρχές του Οικουμενικού Συμφώνου των Ηνωμένων Εθνών, καθώς και εκείνες με τις δυσμενέστερες βαθμολογίες κινδύνου ESG.
Παράλληλα, ο δείκτης επιδιώκει ένταση άνθρακα τουλάχιστον 20% χαμηλότερη από το σύνολο των εταιρειών που αποτελεί τη βάση επιλογής του. Ο στόχος αφορά επομένως το συνολικό αποτύπωμα της σύνθεσης σε σχέση με αυτό το επενδυτικό σύνολο. Η ανακοίνωση θέτει έναν συγκεκριμένο περιβαλλοντικό πήχη, ο οποίος προστίθεται στα κριτήρια επιλογής των μετοχών.
Στον Tilted το ESG καθορίζει πόσο «μετρά» κάθε μετοχή
Ο Euronext Athens ESG Tilted Index ακολουθεί διαφορετική προσέγγιση. Διατηρεί ευρεία έκθεση στην ελληνική αγορά μετοχών και προσαρμόζει τη στάθμιση των εταιρειών ανάλογα με την αξιολόγηση ESG.
Ο μηχανισμός βασίζεται στα ESG Risk Scores της Sustainalytics. Όσο χαμηλότερη είναι η βαθμολογία κινδύνου μιας εταιρείας, τόσο μεγαλύτερο βάρος λαμβάνει. Αντίστοιχα, οι εταιρείες με υψηλότερο κίνδυνο ESG έχουν μικρότερη στάθμιση.
Αυτό έχει πρακτική σημασία για την πορεία του δείκτη. Δύο μετοχές μπορεί να συμμετέχουν στην ίδια σύνθεση, αλλά η επίδρασή τους να διαφέρει αισθητά ανάλογα με το βάρος τους. Μέσω αυτής της προσαρμογής, η αξιολόγηση ESG επηρεάζει το πόσο συμβάλλει κάθε εταιρεία στη συνολική απόδοση.
Οι δύο δείκτες προσφέρουν έτσι συμπληρωματικές προσεγγίσεις. Στον Euronext Athens ESG, το ενδιαφέρον στρέφεται στα φίλτρα εισόδου και στον στόχο για την ένταση άνθρακα. Στον ESG Tilted, στρέφεται στη μεταβολή των βαρών με βάση τον κίνδυνο ESG.
Τι αλλάζει μετά τον ATHEX ESG
Η νέα οικογένεια έρχεται μετά την παύση του ATHEX ESG, ο οποίος υπολογίστηκε για τελευταία φορά στις 30 Οκτωβρίου. Στον προηγούμενο δείκτη, η επιλογή και η στάθμιση των εταιρειών συνδέονταν με το ESG Transparency Score, τη βαθμολογία διαφάνειας στις δημοσιοποιήσεις πληροφοριών βιωσιμότητας.
Οι νέοι δείκτες εισάγουν αξιολογήσεις κινδύνου της Sustainalytics, ενώ ο Euronext Athens ESG προσθέτει συγκεκριμένους αποκλεισμούς και περιβαλλοντικό στόχο. Για τις εισηγμένες, το ενδιαφέρον μεταφέρεται στο πώς η αξιολόγηση αυτή θα επηρεάζει τη συμμετοχή τους και τη θέση τους μέσα στους δείκτες.
Στον παλιό ATHEX ESG συμμετείχαν, μεταξύ άλλων, οι Eurobank, Πειραιώς, Coca-Cola HBC, Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank, ΔΕΗ, METLEN, Motor Oil, Τράπεζα Κύπρου, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ και Jumbo. Τα συγκεκριμένα ονόματα αποτελούν σημείο αναφοράς για τη σύγκριση με τις νέες συνθέσεις.
Τριμηνιαίες αναθεωρήσεις
Και οι δύο νέοι δείκτες θα αναθεωρούνται κάθε τρίμηνο, ώστε η σύνθεση και οι σταθμίσεις τους να παραμένουν ευθυγραμμισμένες με τη μεθοδολογία και τους στόχους βιωσιμότητάς τους.
Η τιμή εκκίνησης ορίστηκε στις 3.000 μονάδες. Θα διατίθενται σε εκδόσεις απόδοσης τιμής, μικτής συνολικής απόδοσης και καθαρής συνολικής απόδοσης, παρέχοντας διαφορετικούς τρόπους παρακολούθησης της επένδυσης, με συνυπολογισμό των μερισμάτων στις εκδόσεις συνολικής απόδοσης.
Η Euronext συνδέει την πρωτοβουλία με την πρόσβαση των ελληνικών εισηγμένων στη διεθνή επενδυτική κοινότητα. Το ενδιαφέρον πλέον βρίσκεται στις εταιρείες που περιλαμβάνει κάθε δείκτης, στην κατανομή των βαρών και στις αλλαγές που θα φέρουν οι επόμενες τριμηνιαίες αναθεωρήσεις.
Οι δύο νέοι δείκτες της Euronext ξεκίνησαν στις 10 Νοεμβρίου, με αξιολογήσεις της Sustainalytics. Ο ένας εφαρμόζει φίλτρα συμμετοχής και επιδιώκει τουλάχιστον 20% χαμηλότερη ένταση άνθρακα, ενώ ο δεύτερος αυξομειώνει το βάρος των μετοχών ανάλογα με τον κίνδυνο ESG.