Μια νέα έρευνα της Morningstar καταγράφει αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των κατόχων κεφαλαίων (asset owners) ότι η ενσωμάτωση περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διακυβερνητικών κριτηρίων μπορεί να βλάψει τις αποδόσεις.
.
Σύμφωνα με τη μελέτη «Voice of the Asset Owner Survey 2025», ποσοστό 61% των ερωτηθέντων δηλώνει ότι η ευθυγράμμιση με ESG στρατηγικές αποτελεί μέρος της ευθύνης τους, ωστόσο παράλληλα ένα ολοένα και μεγαλύτερο τμήμα θεωρεί πως το ESG συνδέεται με χαμηλότερες επιδόσεις. Το Environmental Finance επισημαίνει ότι αυτή η αντίφαση δείχνει το κλίμα δυσπιστίας που εξακολουθεί να συνοδεύει τις βιώσιμες επενδύσεις.
Το νέο στοιχείο της έρευνας είναι ότι ένα σημαντικό τμήμα των asset owners πλέον δηλώνει ότι η ανησυχία για μείωση αποδόσεων αποτελεί σημαντικό εμπόδιο επένδυσης. Αυτό σηματοδοτεί ότι, παρά τη γενικότερη ωρίμανση της κουβέντας για βιώσιμες επενδύσεις, η πίστη ότι το “πράσινο” επενδυτικό πλαίσιο ενδέχεται να χαμηλώσει τις αποδόσεις εξακολουθεί να είναι ενεργός παράγοντας.
Ο αντίλογος είναι ότι οι αποδόσεις εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τη μεθοδολογία — ποιά ESG κριτήρια επιλέγονται, πόσο αυστηρά εφαρμόζονται και πώς εκτιμώνται οι κίνδυνοι. Δεν είναι λίγοι εκείνοι που υποστηρίζουν ότι οι φόβοι για υποβάθμιση της απόδοσης συχνά βασίζονται σε ιστορικές στιγμές υπό πίεση ή σε στρατηγικές που δεν είχαν βέλτιστη ενσωμάτωση ESG.
Η αμφισβήτηση αυτή δεν περιορίζεται στις διεθνείς αγορές. Στην Ελλάδα, η εμπειρία με πράσινα και βιώσιμα ομόλογα παραμένει θετική από πλευράς ζήτησης – χαρακτηριστικά παραδείγματα αποτελούν οι εκδόσεις της ΔΕΗ, του ΟΤΕ και μεγάλων τραπεζών όπως η Εθνική και η Eurobank, που υπερκαλύφθηκαν από τους επενδυτές. Ωστόσο, αρκετοί θεσμικοί επενδυτές, ιδίως ασφαλιστικά ταμεία, εμφανίζονται διστακτικοί ως προς την ουσιαστική ενσωμάτωση ESG κριτηρίων στα χαρτοφυλάκιά τους, φοβούμενοι χαμηλότερη ρευστότητα και ασαφές ρυθμιστικό πλαίσιο.
Το ερώτημα παραμένει αν οι ανησυχίες για χαμηλότερες αποδόσεις έχουν πραγματική βάση ή αν συνδέονται περισσότερο με τον τρόπο εφαρμογής και μέτρησης των ESG κριτηρίων. Διεθνώς, η Morningstar τονίζει ότι οι στρατηγικές που ενσωματώνουν με συνέπεια τα ESG δεδομένα μπορούν να αποδώσουν συγκρίσιμα ή και καλύτερα από τα παραδοσιακά χαρτοφυλάκια. Στην ελληνική αγορά, όπου τα σχετικά δεδομένα είναι ακόμη περιορισμένα, η ανάγκη για μεγαλύτερη διαφάνεια και αξιόπιστους δείκτες απόδοσης θεωρείται κρίσιμη ώστε να σπάσει η δυσπιστία και να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Πηγή: Environmental Finance
Στην Ελλάδα, η εμπειρία με πράσινα και βιώσιμα ομόλογα παραμένει θετική από πλευράς ζήτησης.