Η επένδυση ESG συνάδει με το καθήκον εμπιστοσύνης

Όποια και αν είναι η επενδυτική σας στρατηγική, η έγκαιρη πρόσβαση στη διεύθυνση DeepL σε ακριβείς και ολοκληρωμένες πληροφορίες είναι ζωτικής σημασίας. Η διαφάνεια επιτρέπει στους επενδυτές να λαμβάνουν τεκμηριωμένες αποφάσεις με μεγαλύτερη κατανόηση των κινδύνων και των ευκαιριών που αντιμετωπίζει μια εταιρεία. Ωστόσο, είναι απίστευτο ότι ορισμένοι Αμερικανοί πολιτικοί προσπαθούν τώρα να περάσουν νόμους για να εμποδίσουν τους επενδυτές να λαμβάνουν υπόψη τους εξαιρετικά σημαντικές πληροφορίες.
 

Συνιδρύσαμε τη Generation Investment Management με πέντε άλλους εταίρους πριν από σχεδόν 19 χρόνια ως έναν καθαρόαιμο διαχειριστή βιώσιμων επενδύσεων. Συμφωνούμε με μεγάλο μέρος της πρόσφατης κριτικής για τον τρόπο με τον οποίο ορισμένοι επενδυτές ισχυρίζονται ότι χρησιμοποιούν περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διοικητικούς παράγοντες. Δεν μας εκπλήσσουν οι πρόσφατες αντιδράσεις κατά των πολλαπλών ορισμών και της συγκεχυμένης ορολογίας, της υπερβολικής εξάρτησης από τις λίστες ελέγχου, των δυνητικά παραπλανητικών εκστρατειών μάρκετινγκ και της συχνής έλλειψης αυστηρότητας και λογοδοσίας. Αλλά αυτές οι επικρίσεις δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση απόδειξη ότι οι βιώσιμες επενδύσεις και το ESG είναι αποτυχημένες έννοιες. Αντιθέτως, αποτελούν ευπρόσδεκτες προκλήσεις για να διασφαλιστεί ότι οι βιώσιμες επενδύσεις και η ενσωμάτωση των παραγόντων ESG ορίζονται προσεκτικά, γίνονται σαφώς κατανοητές και εφαρμόζονται αποτελεσματικά.

Οι διαδεδομένες εκστρατείες μάρκετινγκ και "πράσινου πλυσίματος" έχουν συμβάλει στη σύγχυση στη χρηματοπιστωτική αγορά σχετικά με το τι είναι και τι δεν είναι το ESG. Με απλά λόγια, η ανάλυση ESG είναι ένα εργαλείο για την προώθηση της βιώσιμης επένδυσης- δεν είναι ένα αυτοτελές αποτέλεσμα. Βλέπουμε τους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διοικητικούς παράγοντες ως κρίσιμες εισροές στις αποφάσεις σχετικά με το πού να επενδύσουμε χρήματα. Οι επενδυτές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τους παράγοντες ESG παράλληλα με πιο παραδοσιακά μέτρα, όπως η αναμενόμενη ταμειακή ροή.

Σκεφτείτε δύο παραδείγματα. Εάν μια εταιρεία κινδυνεύει να έχει σημαντικές υποχρεώσεις για την πρακτική της στο παρελθόν να ρίχνει τοξικά χημικά σε ένα ποτάμι, δεν χρειάζεται να το γνωρίζουν αυτό οι επενδυτές; Ή αν μια εταιρεία κατασκευάζει εργοστάσια ηλεκτροπαραγωγής με καύση φυσικού αερίου ή νέους αγωγούς πετρελαίου που, καθώς οι κυβερνήσεις αυστηροποιούν τους κλιματικούς τους στόχους, μπορεί να χρειαστεί να κλείσουν δεκαετίες πριν από τη λήξη της προβλεπόμενης ωφέλιμης ζωής τους. Αυτή δεν είναι μια σχετική πληροφορία;

Οι παράγοντες ESG ρίχνουν φως στην ποιότητα μιας επιχείρησης και βοηθούν τους διαχειριστές επενδύσεων να αναπτύξουν μια σαφέστερη άποψη για την πραγματική αγοραία αξία μιας εταιρείας. Το πλαίσιο είναι κρίσιμο: οι ESG δεν έχουν νόημα στο κενό. Το ESG δεν προσφέρεται για μια σταθμισμένη μέση βαθμολογία και οι διάφοροι παράγοντες της λειτουργούν μερικές φορές αντίθετα μεταξύ τους. Μια εταιρεία της οποίας τα προϊόντα βοηθούν τη μετάβαση σε καθαρές μηδενικές εκπομπές, για παράδειγμα, μπορεί να έχει απαράδεκτη εταιρική διακυβέρνηση ή εργασιακές πρακτικές.

Μια σημαντική παρανόηση γύρω από τις βιώσιμες επενδύσεις είναι ότι μπορούν να αλλάξουν τον κόσμο από μόνες τους. Δεν μπορεί. Τέτοιες επενδύσεις είναι απαραίτητες αλλά κάθε άλλο παρά επαρκείς για να δημιουργήσουν τον κόσμο που χρειαζόμαστε. Οι επενδυτές δεν μπορούν να παίξουν το ρόλο που πρέπει να παίξουν οι κυβερνήσεις. Ωστόσο, όταν ο καπιταλισμός εστιάζει μακροπρόθεσμα και συνδυάζεται με υποστηρικτική πολιτική, είναι το πιο ισχυρό μέσο για να καταστεί εφικτός ένας βιώσιμος κόσμος για όλους. Αυτό σημαίνει ότι χρειαζόμαστε πολιτική από την κυβέρνηση που να δημιουργεί τους κανόνες και τα κίνητρα για μια βιώσιμη οικονομία. Χρειαζόμαστε επίσης τις κυβερνήσεις να παρεμβαίνουν εκεί όπου οι αγορές απλά δεν μπορούν να επιτύχουν.

Δεδομένου ότι όλες οι επιχειρήσεις επηρεάζουν τα κοινωνικά και περιβαλλοντικά ζητήματα, καλώς ή κακώς, όλες οι επενδύσεις πρέπει να εξετάζουν τον κίνδυνο, την απόδοση και τον αντίκτυπο ως μέρος του καθήκοντος εμπιστοσύνης. Οι αρνητικές περιβαλλοντικές και κοινωνικές επιπτώσεις είναι αντίθετοι άνεμοι για τη μελλοντική επιχειρηματική επιτυχία- οι θετικές επιπτώσεις είναι αντίθετοι άνεμοι. Η ανάπτυξη συγκρίσιμων συνόλων δεδομένων σχετικά με τις επιπτώσεις, ισχυρών προτύπων και κανόνων μέτρησης και υποβολής εκθέσεων θα πρέπει να αποτελεί ύψιστη προτεραιότητα για τους βιώσιμους επενδυτές. Η λογοδοσία είναι απαραίτητη.

Αναγνωρίζουμε ότι οι βιώσιμες επενδύσεις είναι δύσκολες. Δεν είναι όλα αμοιβαία επωφελή. Και δεν είναι όλες οι επιχειρήσεις που είναι βιώσιμες καλές επενδύσεις, διότι εξακολουθούν να ισχύουν οι θεμελιώδεις αρχές της χρηματοοικονομικής. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι η βιώσιμη επένδυση είναι η καλύτερη επενδυτική προσέγγιση και θα αναγνωρίζεται όλο και περισσότερο ως τέτοια. Η απαγόρευση της συνεκτίμησης των παραγόντων ESG δεν θα οδηγούσε μόνο σε κακά επενδυτικά αποτελέσματα- θα αποτελούσε σαφή παράλειψη του καθήκοντος εμπιστοσύνης.

Παραμένει ένα σημαντικό χάσμα μεταξύ του βιώσιμου μέλλοντος στο οποίο προσδοκούμε και του κόσμου που έχουμε σήμερα. Γι' αυτό υπάρχει επείγουσα ανάγκη να υιοθετηθεί ένα μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης που απαιτεί από τις επιχειρήσεις να αντιμετωπίσουν το πλήρες κόστος των δραστηριοτήτων τους, συμπεριλαμβανομένων των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου και της μη βιώσιμης εξάντλησης των φυσικών πόρων.

Οι βιώσιμες επενδύσεις δεν πρόκειται να εξαφανιστούν. Η πορεία της αποτυπώνεται καλύτερα από τον οικονομολόγο Rudi Dornbusch, ο οποίος παρατήρησε ότι "τα πράγματα αργούν να συμβούν περισσότερο απ' ό,τι νομίζεις, και στη συνέχεια συμβαίνουν ταχύτερα απ' ό,τι νόμιζες ότι θα μπορούσαν να συμβούν". Η επενδυτική κοινότητα προσαρμόζεται για το επόμενο κεφάλαιο του καπιταλισμού, στο οποίο η βιώσιμη επένδυση είναι κυρίαρχη. Αυτός είναι ο μόνος τρόπος για να ευημερήσουν ο πλανήτης, οι άνθρωποι και οι επενδύσεις τους. Η βιώσιμη επένδυση είναι ο καπιταλισμός στα καλύτερά του.

Πηγή: WSJ