Οι ηθικοί επενδυτές δεν παίρνουν τα μαθήματα από την αναγκαστική εκποίηση των ρωσικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς συνεχίζουν να αγοράζουν κρατικό χρέος αυταρχικών κρατών, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων Verisk Maplecroft.
.
Δεκαπέντε χώρες που συνήθως περιλαμβάνονται σε κρατικά ομολογιακά κεφάλαια έχουν χειρότερη βαθμολογία περιβαλλοντικής, κοινωνικής και διακυβέρνησης (ESG) από τη Ρωσία, σύμφωνα με τις αξιολογήσεις της εταιρείας. Δύο από αυτές, η Τουρκία και η Αίγυπτος, έχουν μεγαλύτερη βαρύτητα στα τυπικά χαρτοφυλάκια από ό,τι η Ρωσία.
Αυτό ενέχει τον κίνδυνο οι επενδυτές να βρεθούν και πάλι αντιμέτωποι. Οι νέοι ευρωπαϊκοί κανονισμοί που υποχρεώνουν τα ταμεία να αποδεικνύουν τα ηθικά τους διαπιστευτήρια θα μπορούσαν επίσης να τα ωθήσουν να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους στις αναδυόμενες αγορές.
"Πέρα από τη Ρωσία, δεν υπήρξε σημαντική αλλαγή στις συμμετοχές των χαρτοφυλακίων των EM σε χώρες που έχουν εξαιρετικά αμφισβητήσιμο προφίλ ESG", δήλωσε η Eileen Gavin, αναλύτρια της εταιρείας. "Δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς έναν από τους πολλούς αυτοκράτορες των αγορών με μεγάλη εμπορική κίνηση που κάθονται σε κρατικά χαρτοφυλάκια να κάνει κάτι συγκριτικά κακό".
Η εισαγωγή κατατάξεων βιώσιμης χρηματοδότησης στις αγορές κρατικού χρέους είναι ακόμη μια εκκολαπτόμενη πρακτική. Οι μετρήσεις και οι προσεγγίσεις που έχουν σχεδιαστεί για τις εταιρείες δεν μεταφράζονται εύκολα για τις κυβερνήσεις, και υπάρχουν ανησυχίες ότι η εφαρμογή των αξιολογήσεων ESG με έναν απλό τρόπο θα αυξήσει άδικα το κόστος κεφαλαίου για τις φτωχότερες χώρες.
Ωστόσο, ο ξαφνικός εξοστρακισμός της Ρωσίας από τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές μπορεί να αποδειχθεί ένα κάλεσμα αφύπνισης για τον κλάδο. Το έθνος αποτελούσε κοινό χαρακτηριστικό σε κρατικά ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια με ηθική επισήμανση, σύμφωνα με δείκτες όπως τα προϊόντα ESG της JPMorgan Chase & Co.
"Η προηγούμενη υπόθεση ότι όλα τα ΕΜ σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορούν σταδιακά να ωθηθούν σε ευθυγράμμιση με τις αξίες των επενδυτών ESG δεν ισχύει πλέον", δήλωσε ο επικεφαλής αγορών της Verisk James Lockhart Smith. "Κάτι πρέπει να αλλάξει, αργά ή γρήγορα".
Όσον αφορά το μέγεθος, η μεγαλύτερη ανησυχία για τους επενδυτές ESG είναι η Κίνα, με ορισμένους να επανεκτιμούν τις συμμετοχές τους εκεί μετά την εισβολή της Ρωσίας. Τα αμιγώς ESG κεφάλαια που εδρεύουν μόνο στην Ευρώπη έχουν επενδύσει περίπου 130 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία στην Κίνα, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg νωρίτερα φέτος.
"Η προθυμία των επενδυτών να απομακρυνθούν από τη Ρωσία, όπου ούτως ή άλλως το χέρι τους ήταν αναγκασμένο από τις κυρώσεις, έρχεται σε αντίθεση με τη συνεχιζόμενη εμπλοκή τους στην Κίνα", δήλωσε ο Gavin. "Ο πόλεμος συσσωρεύει μεγαλύτερη πίεση στους διαχειριστές, οι οποίοι μέχρι στιγμής ήταν σχεδόν ικανοί να πλοηγηθούν μεταξύ αυταρχικών εκδοτών και ενός νέου στελέχους πελατών που είναι ευθυγραμμισμένοι με την ESG".
Η έκθεσή τους ανέφερε ότι και άλλα σταθερά χαρτοφυλάκια ΕΜ, όπως η Κίνα, η Σαουδική Αραβία και η Ινδονησία, δικαιολογούν νέο έλεγχο. Το Πακιστάν και η Τουρκία είχαν από τις χαμηλότερες βαθμολογίες ESG της Verisk.
Οι νέοι ευρωπαϊκοί κανονισμοί που υποχρεώνουν τα ταμεία να αποδεικνύουν τα ηθικά τους διαπιστευτήρια θα μπορούσαν επίσης να τα ωθήσουν να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους στις αναδυόμενες αγορές.