Περισσότερο από τετραπλάσια καθαρά κέρδη και EBITDA που ξεπέρασαν το 1 δισ. ευρώ εμφάνισε η Motor Oil στο πρώτο εξάμηνο του 2026, καθώς η πλήρης διαθεσιμότητα των μονάδων του διυλιστηρίου συνδυάστηκε με την ισχυρή άνοδο των διεθνών περιθωρίων διύλισης και των όγκων πωλήσεων.
.
Σύμφωνα με την εξαμηνιαία οικονομική έκθεση του ομίλου, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν στα 689,3 εκατ. ευρώ, από 163,4 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025, καταγράφοντας αύξηση 321,85%. Τα κέρδη που αναλογούν στους μετόχους της μητρικής διαμορφώθηκαν στα 685,8 εκατ. ευρώ, ενώ τα βασικά κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν στα 6,33 ευρώ, από 1,50 ευρώ.
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 42,89%, στα 7,524 δισ. ευρώ, έναντι 5,266 δισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) έφθασαν το 1,047 δισ. ευρώ, από 387,4 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 170,27%, ενώ τα κέρδη προ φόρων υπερτετραπλασιάστηκαν στα 891,7 εκατ. ευρώ, από 217,8 εκατ. ευρώ.
Ισχυρή παρέμεινε η επίδοση και κατά το δεύτερο τρίμηνο, με τις πωλήσεις να ανέρχονται στα 4,165 δισ. ευρώ, από 2,587 δισ. ευρώ, και τα καθαρά κέρδη στα 356,6 εκατ. ευρώ, έναντι 78,4 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.
Η επιστροφή του διυλιστηρίου και τα υψηλά περιθώρια
Καθοριστικό ρόλο στην ενίσχυση των μεγεθών έπαιξε η υψηλότερη διαθεσιμότητα των μονάδων του διυλιστηρίου. Το πρώτο εξάμηνο του 2025 η παραγωγική λειτουργία είχε επηρεαστεί από τη φωτιά που είχε εκδηλωθεί τον Σεπτέμβριο του 2024 σε μία από τις δύο μονάδες διύλισης αργού πετρελαίου. Η μονάδα επανήλθε σε πλήρη λειτουργία το τρίτο τρίμηνο του 2025.
Η συνολική ποσότητα αργού και λοιπών πρώτων υλών που επεξεργάστηκε η Motor Oil αυξήθηκε στους 6,596 εκατ. μετρικούς τόνους, από 5,474 εκατ. τόνους. Ειδικά η επεξεργασία αργού υπερδιπλασιάστηκε, φθάνοντας τους 5,277 εκατ. τόνους, από 2,097 εκατ. τόνους.
Παράλληλα, οι βιομηχανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 1,2 εκατ. τόνους. Το συνολικό μέσο σταθμικό περιθώριο κέρδους της εταιρείας εκτινάχθηκε στα 174,72 δολάρια ανά μετρικό τόνο, από 54,61 δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Όπως επισημαίνει η Motor Oil, η εξέλιξη συνδέεται με τη σημαντική άνοδο των περιθωρίων διύλισης, ιδίως στη βενζίνη και στο ντίζελ, εν μέσω της κρίσης στη Μέση Ανατολή και της συνεχιζόμενης έντασης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας.
Η σύγκριση με το 2025 έχει ακόμη μία ιδιαιτερότητα: τα λοιπά κέρδη του περυσινού εξαμήνου είχαν ενισχυθεί κατά περίπου 150,8 εκατ. ευρώ, κυρίως από ασφαλιστικές αποζημιώσεις για την απώλεια παραγωγής και πωλήσεων μετά τη φωτιά. Στο φετινό εξάμηνο τα αντίστοιχα λοιπά κέρδη περιορίστηκαν στα 9,7 εκατ. ευρώ.
Στο 78% οι πωλήσεις εκτός εγχώριας αγοράς
Ο συνολικός όγκος πωλήσεων του ομίλου αυξήθηκε κατά 18,06%, στους 7,391 εκατ. μετρικούς τόνους. Την άνοδο του τζίρου ενίσχυσε και η κατά περίπου 43% αύξηση της μέσης τιμής των πετρελαϊκών προϊόντων σε δολάρια, αν και μέρος της επίδρασης περιορίστηκε από την αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος έναντι του ευρώ.
Οι πωλήσεις εξωτερικού και ναυτιλίας αντιστοιχούσαν στο 78,1% του συνολικού όγκου, από 71,62% το πρώτο εξάμηνο του 2025. Τα έσοδα από το εξωτερικό αυξήθηκαν κατά 79,4%, στα 3,999 δισ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις στη ναυτιλία ενισχύθηκαν κατά 77,25%, στα 733,9 εκατ. ευρώ. Στην εγχώρια αγορά ο τζίρος αυξήθηκε ηπιότερα, κατά 6,56%, στα 2,251 δισ. ευρώ.
Σε επίπεδο επιχειρηματικών τομέων, τα καύσιμα παρέμειναν η βασική πηγή κερδοφορίας, με πωλήσεις προς τρίτους 4,564 δισ. ευρώ και κέρδη προ φόρων 807,3 εκατ. ευρώ. Οι υπηρεσίες λιανικής εμφάνισαν πωλήσεις 2,426 δισ. ευρώ και κέρδη προ φόρων 30,3 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 3,5 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Ο τομέας του εξηλεκτρισμού, στον οποίο περιλαμβάνονται η παραγωγή και προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, πέρασε σε κέρδη προ φόρων 38,4 εκατ. ευρώ, από ζημιές 26,4 εκατ. ευρώ. Στην κυκλική οικονομία, οι πωλήσεις αυξήθηκαν στα 223,2 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 24,4 εκατ. ευρώ, από 11,5 εκατ. ευρώ.
Ισχυρές ταμειακές ροές και μείωση του χρέους
Η βελτίωση της λειτουργικής επίδοσης αποτυπώθηκε και στις ταμειακές ροές. Οι καθαρές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες ανήλθαν στα 791,1 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 21,8 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου αυξήθηκαν στα 1,808 δισ. ευρώ στο τέλος Ιουνίου, από 1,373 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ το σύνολο των δανείων περιορίστηκε στα 2,362 δισ. ευρώ, από 2,701 δισ. ευρώ.
Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου υποχώρησε στα 814,3 εκατ. ευρώ, από 1,959 δισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Σε επίπεδο μητρικής, τα διαθέσιμα υπερέβαιναν τις δανειακές υποχρεώσεις και τις υποχρεώσεις μισθώσεων κατά 238,9 εκατ. ευρώ, με την εταιρεία να βρίσκεται πλέον σε θέση καθαρού ταμείου.
Η γενική συνέλευση του Ιουνίου ενέκρινε συνολικό μικτό μέρισμα 1,75 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση του 2025. Από αυτό, 0,35 ευρώ είχαν ήδη διανεμηθεί ως προμέρισμα, ενώ το υπόλοιπο 1,40 ευρώ ανά μετοχή καταβλήθηκε τον Ιούλιο.
Οι επενδύσεις και η εικόνα για το δεύτερο εξάμηνο
Οι επενδυτικές δαπάνες της μητρικής διαμορφώθηκαν στα 79,3 εκατ. ευρώ, με το 97% να κατευθύνεται σε έργα του διυλιστηρίου. Ποσό 36,5 εκατ. ευρώ επενδύθηκε στη νέα μονάδα ηλεκτρόλυσης για την παραγωγή πράσινου υδρογόνου και 11,5 εκατ. ευρώ σε νέο υποσταθμό διανομής ηλεκτρικής ενέργειας. Για το σύνολο του 2026 οι επενδύσεις της εταιρείας αναμένεται να φθάσουν τα 200 εκατ. ευρώ.
Για το δεύτερο εξάμηνο, η διοίκηση αναμένει ότι τα EBITDA της μητρικής θα είναι τουλάχιστον αντίστοιχα με εκείνα του δεύτερου εξαμήνου του 2025, παρά τις προγραμματισμένες εργασίες συντήρησης στις μονάδες Hydrocracker και FCC τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο. Παράλληλα, τα συνολικά EBITDA των AVIN, Coral, MORE και LPC εκτιμάται ότι θα κινηθούν υψηλότερα σε σχέση με το πρώτο μισό του 2026.
Η Motor Oil επισημαίνει ότι κατά το τρίτο τρίμηνο καταγράφεται περαιτέρω ενίσχυση των διεθνών περιθωρίων διύλισης, λόγω της μειωμένης παραγωγικής δυναμικότητας στη Μέση Ανατολή και στη Ρωσία και της εποχικής αύξησης της ζήτησης για διυλισμένα προϊόντα. Ο βασικός αστερίσκος παραμένει η έντονη μεταβλητότητα των τιμών του πετρελαίου και του γεωπολιτικού περιβάλλοντος, που μπορεί να λειτουργήσει και προς τις δύο κατευθύνσεις.
Ισχυρή παρέμεινε η επίδοση και κατά το δεύτερο τρίμηνο, με τις πωλήσεις να ανέρχονται στα 4,165 δισ. ευρώ, από 2,587 δισ. ευρώ, και τα καθαρά κέρδη στα 356,6 εκατ. ευρώ, έναντι 78,4 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.