Η επένδυση με βάση περιβαλλοντικά, κοινωνικά κριτήρια και κριτήρια διακυβέρνησης έχει αποτελέσει μια εξαιρετικά δημοφιλή νέα αγορά για τους διαχειριστές περιουσιακών που αγωνίζονται να ανταγωνιστούν τα αμοιβαία κεφάλαια παρακολούθησης με χαμηλό κόστος. Ενώ αυτό το είδος ηθικών επενδύσεων μπορεί να σημαίνει πραγματικά διαφορετικά πράγματα για διαφορετικούς ανθρώπους, ο έλεγχος του περιβαλλοντικού μέρους των ισχυρισμών αυξάνεται.
Την Τετάρτη, ο Asoka Woehrmann, διευθύνων σύμβουλος της DWS, δήλωσε ότι θα παραιτηθεί μετά την προσεχή ετήσια γενική συνέλευση. Η είδηση ήρθε την επομένη της επιδρομής των γερμανικών αρχών στα γραφεία και των δύο εταιρειών, εν μέσω ισχυρισμών ότι η DWS προέβη σε παραπλανητικούς ισχυρισμούς σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια ESG.
Αυτό αποδεικνύει για ακόμη μία φορά ότι το ESG είναι μια ολισθηρή έννοια, χωρίς ευρέως αποδεκτούς ορισμούς, κριτήρια και μετρήσεις. Είναι πασίγνωστο ότι η αξιολόγηση ESG μιας εταιρείας μπορεί να διαφέρει σημαντικά μεταξύ αξιόπιστων εταιρειών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας.
Αυτή η απόκλιση δεν είναι παράλογη. Σύμφωνα με την Wall Street Journal, υπάρχουν πολλοί τρόποι για να συνδυάσετε τα τρία κριτήρια σε μια βαθμολογία, και για κάθε ένα από αυτά μπορεί να υπάρχει ειλικρινής διαφωνία σχετικά με το πώς φαίνεται στην πραγματικότητα το καλό ή το κακό. Για παράδειγμα, κάποιοι μπορεί να κατατάσσουν τη Shell υψηλά στο «Ε» επειδή έχει σχέδιο για την απαλλαγή της από τον άνθρακα, ή χαμηλά επειδή πουλάει πετρέλαιο και σχεδιάζει να πουλάει φυσικό αέριο για χρόνια.
Ωστόσο, τα περιθώρια για αποκλίσεις στις περιβαλλοντικές αξιολογήσεις αρχίζουν να περιορίζονται. Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι έχουν θέσει νέους κανόνες για διάφορες κατηγορίες βιώσιμων επενδύσεων και εργάζονται πάνω σε ορισμούς για το τι είναι και τι δεν είναι πράσινο. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ επεξεργάζεται επίσης τους δικούς της κανόνες. Και ενώ τα πρότυπα αυξάνουν το βάρος της συμμόρφωσης των διαχειριστών κεφαλαίων, θα πρέπει επίσης να βοηθήσουν να διασφαλιστεί ότι οι επενδυτές λαμβάνουν αυτό που τους υποσχέθηκαν και όχι απλώς πολύ ζεστό αέρα.
Οι ανησυχίες σχετικά με το πράσινο ξέπλυμμα - κατά την οποία η πραγματικότητα υπολείπεται των πράσινων ισχυρισμών - είναι ευρέως διαδεδομένες και τα πρόσφατα γεγονότα τις φουντώνουν. Η SEC επέβαλε πρόσφατα πρόστιμο 1,5 εκατομμυρίου δολαρίων στην Bank of New York Mellon για παραπλανητικούς ισχυρισμούς σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια ESG. Η DWS ανέφερε στην πιο πρόσφατη ετήσια έκθεσή της πολύ χαμηλότερα «στοιχεία ενεργητικού ESG» από ό,τι «ολοκληρωμένα στοιχεία ενεργητικού ESG» το προηγούμενο έτος.
Η συνεχιζόμενη πτώση της DWS αποτελεί προειδοποίηση για άλλους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να αντισταθούν ή να μειώσουν τους πράσινους ισχυρισμούς.
Οι μέρες που η πώληση αμοιβαίων κεφαλαίων ESG ήταν ένα εύκολο τέχνασμα μάρκετινγκ για τους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν περάσει ανεπιστρεπτί.