Ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής διαβάθμισης συγκαταλέγονται στα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος που θα μπορούσαν να ανακάμψουν το επόμενο έτος, ανοίγοντας ενδεχομένως την πόρτα σε ευκαιρίες με διάφορα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, συμπεριλαμβανομένου του SPDR Bloomberg SASB Corporate Bond ESG Select ETF (RBND).
.
Η RBND θα μπορούσε να αποτελέσει σημαντικό στοιχείο για τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος το 2023 για πολλούς λόγους. Πρώτον, η ανάγκη για εισόδημα παραμένει υψηλή. Αν μη τι άλλο, ο ραγδαία αυξανόμενος πληθωρισμός έχει ενισχύσει αυτό το σενάριο, πράγμα που σημαίνει ότι η απόδοση της RBND στις 30 ημέρες SEC του 4,97% είναι ελκυστική.
Δεύτερον, αν υποθέσουμε ότι θα επέλθει ύφεση, όπως πιστεύουν πολλές τράπεζες και οικονομολόγοι, τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης θα μπορούσαν να υποστούν πίεση, ενώ το εταιρικό χρέος επενδυτικής βαθμίδας θα μπορούσε να αποδειχθεί ανθεκτικό λόγω της μειωμένης πιθανότητας υποβάθμισης της αξιολόγησης και χρεοκοπίας.
«Με την οικονομική ανάπτυξη να αναμένεται να επιβραδυνθεί και τον κίνδυνο ύφεσης να παραμένει υψηλός, προτείνουμε στους επενδυτές να επικεντρωθούν σε επενδύσεις υψηλότερης αξιολόγησης», έγραψε ο Collin Martin της Charles Schwab. «Αντί να αναζητούμε την απόδοση στα τμήματα της αγοράς με χαμηλότερη διαβάθμιση, προτιμούμε να επικεντρωθούμε σε αυτά με διαβάθμιση επενδυτικής βαθμίδας και τις σχετικά υψηλές (συχνά 5% ή υψηλότερες) αποδόσεις που τείνουν να προσφέρουν. Μπορεί να υπάρξουν καλύτερες ευκαιρίες το 2023 στα πιο επικίνδυνα τμήματα της αγοράς -όπως τα ομόλογα υπο-επενδυτικής διαβάθμισης, ή "σκουπίδια" - αλλά είναι πιθανό να δουν πτώση των τιμών τους πριν φτάσουν εκεί, κάτι που θα ήταν οδυνηρό για όσους κατέχουν αυτές τις επενδύσεις».
Περίπου το ήμισυ της σειράς RBND έχει βαθμολογία κάπου στην περιοχή "Α", επιβεβαιώνοντας ότι το χαρτοφυλάκιο έχει άφθονη ποιότητα και ότι η αθέτηση υποχρεώσεων είναι σχετικά χαμηλή.
Η ποιοτική πέρκα της RBND είναι σημαντική και για έναν άλλο λόγο. Η αύξηση των εταιρικών κερδών επιβραδύνεται, και αυτό μπορεί να αποτελέσει τροχοπέδη για τους εκδότες με διαβάθμιση junk, ορισμένοι από τους οποίους ήδη παλεύουν να απαλλαγούν από τους τρόπους που χάνουν χρήματα. Αυτός είναι ένας παράγοντας που δεν μπορεί να αγνοηθεί σε μια ύφεση και που θα μπορούσε να κάνει το χρέος επενδυτικής βαθμίδας ακόμη πιο ελκυστικό για τους επενδυτές εισοδήματος.
«Εάν τα εταιρικά κέρδη παραμείνουν στάσιμα ή συνεχίσουν να μειώνονται, πιστεύουμε ότι οι εκδότες υψηλής απόδοσης διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο από τους εκδότες επενδυτικής βαθμίδας. Οι εκδότες υψηλής απόδοσης τείνουν να έχουν ασθενέστερους ισολογισμούς και πιο ευμετάβλητες ταμειακές ροές, οπότε όταν τα εταιρικά κέρδη επιβραδύνονται, υπάρχει μικρό περιθώριο για πολλούς εκδότες να παραμείνουν ενήμεροι στην εξυπηρέτηση των υποχρεώσεών τους. Και καθώς η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, ο αριθμός των χρεοκοπιών υψηλής απόδοσης θα συνεχίσει να αυξάνεται», κατέληξε ο Martin της Schwab.
Ένα θετικό στοιχείο που προκύπτει από τη φετινή κακή χρονιά στην αγορά ομολόγων είναι ότι οι σύμβουλοι και οι επενδυτές έχουν πολλές επιλογές να εξετάσουν ποια ομόλογα αναμένεται να ανακάψουν το 2023.