Γιατί οι επενδυτές σορτάρουν ESG μετοχές;

Μπορεί να μην αρέσει στον Elon Musk, αλλά τα περιβαλλοντικά διαπιστευτήρια εξακολουθούν να έρχονται σε δεύτερη μοίρα σε σχέση με το κέρδος και τη ζημία για τους επενδυτές του κόσμου που ενδιαφέρονται για τη βιωσιμότητα - ακόμη και αν αυτό σημαίνει "σορτάρισμα" των μετοχών για να ποντάρουν στην πτώση της τιμής.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Tesla έγραψε στο Twitter το Σαββατοκύριακο για να υποστηρίξει τους χρήστες του Twitter που δήλωσαν ότι ένα υποτιθέμενο στοίχημα εναντίον των μετοχών της εταιρείας ηλεκτρικών αυτοκινήτων από τον επίσης δισεκατομμυριούχο Μπιλ Γκέιτς ήταν ασυμβίβαστο με τη διάσωση του πλανήτη. Το επιχείρημα είναι ότι τα ηλεκτρικά οχήματα της Tesla βοηθούν τον κόσμο να απεξαρτηθεί από τα ορυκτά καύσιμα, τα οποία συμβάλλουν στην κλιματική αλλαγή.

Ο Musk, η Tesla και o Gates δεν απάντησαν αμέσως σε αίτημα για σχολιασμό. Τη Δευτέρα, ο Μασκ έκλεισε συμφωνία για την αγορά του Twitter έναντι 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Η Tesla αποτελούσε για χρόνια μεγάλο στόχο για τους short sellers που στοιχημάτιζαν ενάντια στην ικανότητα του Musk να αυξήσει την παραγωγή ηλεκτρικών αυτοκινήτων. Τα στοιχήματα αυτά ανατράπηκαν τα τελευταία τρία χρόνια, καθώς η μετοχή της Tesla σημείωσε άνοδο άνω του 1. 200%. Η κεφαλαιοποίησή της ξεπερνά πλέον τα 900 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και η ζήτηση για σορτάρισμα των μετοχών της είναι επί του παρόντος πολύ χαμηλή, με μόλις το 1,1% των μετοχών της που βρίσκονται σε ελεύθερη κυκλοφορία να είναι δανεισμένες, σύμφωνα με τα στοιχεία της FIS Astec Analytics.

Ενώ η αντιπάθεια του Musk προς τους short-sellers είναι μακροχρόνια, το επιχείρημά του ότι οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για τα περιβαλλοντικά, κοινωνικά και εταιρικής διακυβέρνησης κριτήρια (ESG) δεν θα πρέπει να σορτάρουν μια εταιρεία όπως η Tesla, είναι πρωτότυπο και δεν συνάδει με τον τρόπο που πολλοί επενδυτές προσεγγίζουν τις ανοιχτές πωλήσεις.

Τα στοιχεία από την Παγκόσμια Συμμαχία Βιώσιμων Επενδύσεων δείχνουν ότι οι περισσότεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων με γνώμονα το ESG επενδύουν με βάση τους υπολογισμούς απόδοσης και κινδύνου και δεν ανησυχούν απαραίτητα για στοιχήματα εναντίον μιας εταιρείας που θεωρείται ότι συμβάλλει στην αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής, εάν θεωρούν ότι η αποτίμησή της είναι αδικαιολόγητα υψηλή.

«Παρόλο που πολλές από τις στρατηγικές μας ενσωματώνουν το ESG, δεν είναι το μόνο πράγμα που εξετάζουν όταν αξιολογούν μια εταιρεία. Έτσι, μπορεί να εξετάζουν την αποτίμησή της ή την ποιότητά της ή τη δυναμική της ή τα χαρακτηριστικά της ανάπτυξής της», δήλωσε ο Rob Furdak, επικεφαλής επενδύσεων για ESG στον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων Man Group.

«Το γεγονός ότι το προϊόν της εταιρείας μπορεί να έχει κάποια ευεργετικά χαρακτηριστικά, δεν σημαίνει ότι είναι απαραίτητα μια καλή επένδυση», πρόσθεσε ο Furdak.

Αντίθετα, οι εταιρείες με κακές αξιολογήσεις ESG δεν φαίνεται να γίνονται περισσότερο στόχος των short sellers. Ανάλυση του Reuters για 228 ξεχωριστές θέσεις πώλησης σε βρετανικές εταιρείες έδειξε ότι 113 θέσεις αφορούσαν εταιρείες με βαθμολογία Refinitiv ESG "Β" ή υψηλότερη και 105 θέσεις αφορούσαν εταιρείες με βαθμολογία "Γ" ή χαμηλότερη, όπου το "Α+" είναι η υψηλότερη βαθμολογία και το "Δ-" η χαμηλότερη.

Σίγουρα, οι πωλητές ανοικτών πωλήσεων μπορούν να βοηθήσουν να περιοριστεί η υπερβολή της αγοράς, δεδομένου ότι οι ροές σε αμοιβαία κεφάλαια ESG έχουν εκτοξευθεί τα τελευταία δύο χρόνια. Ωστόσο, όταν συμβαίνουν υπερβολικά πολλές ανοιχτές πωλήσεις, τότε αναδύονται ευκαιρίες, δήλωσε η Louise Dudley, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου παγκόσμιων μετοχών στην Federated Hermes.

«Οι βραχυπρόθεσμες θέσεις μπορούν να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμες συμπιέσεις, οι οποίες μπορούν να αποτελέσουν πιθανές ευκαιρίες αγοράς», δήλωσε η Dudley.