Σημαντικές αλλαγές καταγράφονται στη φετινή περίοδο γενικών συνελεύσεων στις ΗΠΑ, καθώς η νέα προσέγγιση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ως προς τα αιτήματα αποκλεισμού προτάσεων μετόχων μεταβάλλει τη συμπεριφορά τόσο των εταιρειών όσο και των επενδυτών.
.
Σύμφωνα με ανάλυση της Glass Lewis, η εταιρική διακυβέρνηση αναδεικνύεται πλέον στο κυρίαρχο θέμα των προτάσεων που φτάνουν προς ψήφιση στις γενικές συνελεύσεις, ενώ οι προτάσεις που αφορούν κοινωνικά και περιβαλλοντικά ζητήματα συνεχίζουν να υποχωρούν.
Η αλλαγή συνδέεται με την απόφαση της SEC, τον Νοέμβριο του 2025, να περιορίσει τον ρόλο της στην παροχή «no-action relief», δηλαδή στη διαδικασία μέσω της οποίας οι εταιρείες ζητούσαν επιβεβαίωση ότι μπορούν να αποκλείσουν προτάσεις μετόχων από την ημερήσια διάταξη.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Glass Lewis, παρότι ο αριθμός των προτάσεων που κατατέθηκαν το 2026 εμφανίζεται μειωμένος έως και κατά 47%, ο αριθμός των προτάσεων που τελικά τέθηκαν σε ψηφοφορία υποχώρησε μόλις κατά περίπου 8% έως τις 30 Απριλίου, καθώς οι εταιρείες υπέβαλαν σχεδόν τις μισές αιτήσεις αποκλεισμού σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Η ανάλυση δείχνει επίσης ότι η ταυτότητα του επενδυτή που καταθέτει μια πρόταση παίζει πλέον σημαντικότερο ρόλο. Οι εταιρείες επιδιώκουν συχνότερα να αποκλείσουν προτάσεις που προέρχονται από ιδιώτες μετόχους, ενώ εμφανίζονται πιο επιφυλακτικές απέναντι σε προτάσεις θεσμικών επενδυτών ή οργανισμών με ισχυρή παρουσία στις αγορές.
Ενδεικτικά, έως το τέλος Απριλίου δεν είχε αποκλειστεί καμία πρόταση που κατατέθηκε από θεσμικό επενδυτή, ενώ σημαντικό μέρος των αιτημάτων αποκλεισμού αφορούσε προτάσεις του γνωστού ακτιβιστή μετόχου John Chevedden.
Παράλληλα, καταγράφεται σαφής μετατόπιση προς ζητήματα εταιρικής διακυβέρνησης. Μέχρι τα τέλη Απριλίου, το 54% των προτάσεων που τέθηκαν σε ψηφοφορία αφορούσε θέματα διακυβέρνησης, έναντι 41% το 2025 και 33% το 2024.
Μεταξύ των συχνότερων θεμάτων περιλαμβάνονται ο διαχωρισμός των ρόλων προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου, η εκλογή ανεξάρτητου προέδρου διοικητικού συμβουλίου, τα δικαιώματα σύγκλησης έκτακτων γενικών συνελεύσεων και η δυνατότητα λήψης αποφάσεων με γραπτή συναίνεση των μετόχων.
Αντίθετα, οι κοινωνικές προτάσεις εμφανίζουν σημαντική μείωση. Μέχρι το τέλος Απριλίου είχαν κατατεθεί μόλις 37 κοινωνικές προτάσεις έναντι 57 την αντίστοιχη περίοδο του 2025, συνεχίζοντας μια τάση που καταγράφεται τα τελευταία χρόνια.
Η νέα πραγματικότητα έχει οδηγήσει και σε αύξηση των δικαστικών προσφυγών. Επενδυτές και οργανώσεις έχουν προσφύγει κατά εταιρειών όπως οι BJ’s Wholesale Club, AT&T, PepsiCo, Axon Enterprises και Chubb, αμφισβητώντας αποφάσεις αποκλεισμού προτάσεων. Παράλληλα, οργανώσεις επενδυτών έχουν κινηθεί νομικά ακόμη και κατά της ίδιας της SEC, υποστηρίζοντας ότι η νέα προσέγγιση περιορίζει τα δικαιώματα των μετόχων.
Η Glass Lewis εκτιμά ότι η μείωση των αιτημάτων αποκλεισμού οδηγεί περισσότερες προτάσεις στις γενικές συνελεύσεις, αλλά ταυτόχρονα αυξάνει την πολυπλοκότητα των διαπραγματεύσεων μεταξύ εταιρειών και μετόχων, καθώς και τον κίνδυνο δικαστικών διαφορών.
Πηγή: Glass Lewis
Η ανάλυση δείχνει επίσης ότι η ταυτότητα του επενδυτή που καταθέτει μια πρόταση παίζει πλέον σημαντικότερο ρόλο.