Morningstar

Η αναθεώρηση του ευρωπαϊκού κανονιστικού πλαισίου βιώσιμης χρηματοδότησης, γνωστή ως SFDR 2.0, αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά τη δομή και τις ροές κεφαλαίων στα επενδυτικά προϊόντα ESG, σε μια περίοδο όπου οι επενδυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί λόγω γεωπολιτικών εντάσεων, οικονομικής αβεβαιότητας και μεταβαλλόμενων κανονιστικών κανόνων. Παράλληλα, τα λεγόμενα «dark-green» κεφάλαια συνεχίζουν να καταγράφουν εκροές, γεγονός που αναδεικνύει τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η αγορά βιώσιμων επενδύσεων.

.

Παρά τις πολιτικές και ρυθμιστικές πιέσεις που έχει δεχθεί το ESG investing τα τελευταία χρόνια, οι ευκαιρίες δεν έχουν εξαφανιστεί. Οι επενδύσεις στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η μετάβαση στην πράσινη οικονομία αλλά και η διαχείριση νέων κινδύνων, όπως αυτοί που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, εξακολουθούν να προσελκύουν το ενδιαφέρον επενδυτών παγκοσμίως.

.

Την ανανεωμένη έκδοση του Climate Transition Toolkit παρουσίασε η Morningstar Sustainalytics, ανταποκρινόμενη στην αυξανόμενη ζήτηση των επενδυτών για συνεκτικά, αξιόπιστα και συγκρίσιμα δεδομένα γύρω από την κλιματική μετάβαση. Το εργαλείο στοχεύει να υποστηρίξει τη διαχείριση κλιματικών κινδύνων και την ενσωμάτωση παραμέτρων μετάβασης σε ολόκληρη την επενδυτική διαδικασία – από την ανάλυση τίτλων έως τη διαμόρφωση χαρτοφυλακίων.

.

Σημαντικά ευνοϊκότερες συνθήκες για τους ακτιβιστές μετόχους θα μπορούσαν να διαμορφωθούν στις εταιρικές συνελεύσεις, εάν οι τρεις μεγαλύτεροι διαχειριστές κεφαλαίων παγκοσμίως – BlackRock, Vanguard και State Street – περιορίσουν ή διακόψουν τη συστηματική συμμετοχή τους στις ψηφοφορίες, σύμφωνα με ανάλυση της Morningstar.

.

Η Sustainalytics, ένας από τους παγκόσμιους ηγέτες στην αξιολόγηση περιβαλλοντικών, κοινωνικών και εταιρικών κρίσιμων (ESG) παραμέτρων, ανακοίνωσε ότι θα διακόψει τη δραστηριότητά της στην παροχή Second Party Opinions (SPO) — δηλαδή των εξωτερικών αξιολογήσεων που χρησιμοποιούν εκδότες βιώσιμων ομολόγων και δανείων για να τεκμηριώνουν τη συμμόρφωσή τους με διεθνή πρότυπα βιώσιμης χρηματοδότησης.

.

Η Morningstar προειδοποιεί ότι η ευρωπαϊκή αγορά βιώσιμων επενδύσεων οδεύει προς μια από τις μεγαλύτερες αναταράξεις της τελευταίας δεκαετίας: τα Article 8 funds, ο «ενδιάμεσος» πυλώνας του ευρωπαϊκού πλαισίου SFDR, ενδέχεται να μειωθούν δραστικά τόσο σε αριθμό όσο και σε κεφάλαια υπό διαχείριση.

.

Τα βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETFs κατέγραψαν το τρίτο τρίμηνο του 2025 μια από τις πιο δύσκολες περιόδους τους, με καθαρές εκροές που άγγιξαν τα 55 δισ. δολάρια. Η εικόνα αυτή ανατρέπει τη σχετική σταθερότητα που είχε αρχίσει να διαμορφώνεται στο δεύτερο τρίμηνο, όταν τα παγκόσμια sustainable funds είχαν επιστρέψει — έστω πρόσκαιρα — σε θετικές καθαρές ροές.

.

Η ευρωπαϊκή αγορά βιώσιμων επενδύσεων, που μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν μία από τις πιο δυναμικές παγκοσμίως, βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με πρωτοφανές κύμα αμφισβήτησης. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Morningstar, τα ευρωπαϊκά funds που φέρουν την ετικέτα «βιώσιμα» ή «ESG» κατέγραψαν ιστορικά υψηλές εκροές στο τρίτο τρίμηνο του 2025, με τους επενδυτές να αποσύρουν δισεκατομμύρια ευρώ.

.

Μια νέα έρευνα της Morningstar καταγράφει αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των κατόχων κεφαλαίων (asset owners) ότι η ενσωμάτωση περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διακυβερνητικών κριτηρίων μπορεί να βλάψει τις αποδόσεις.

.

Σε φάση προσαρμογής απέναντι σε μια παγκόσμια αγορά που αλλάζει ταχύτατα βρίσκονται οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές, σύμφωνα με την ετήσια έρευνα Voice of the Asset Owner της Morningstar, που καταγράφει τις απόψεις περίπου 500 διαχειριστών περιουσίας με συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 19 τρισ. δολαρίων.

.