Η μεταρρύθμιση του ευρωπαϊκού Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR 2.0) εισέρχεται σε νέα φάση, καθώς οι θεσμοί της ΕΕ συγκλίνουν στην αντικατάσταση της σημερινής ταξινόμησης των επενδυτικών προϊόντων βάσει των Άρθρων 8 και 9 με τρεις νέες προαιρετικές κατηγορίες: Sustainable, Transition και ESG Basics.
.
Σύμφωνα με ανάλυση της νομικής εταιρείας Proskauer Rose LLP, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή παρουσίασε την πρότασή της τον Νοέμβριο του 2025, ενώ το Συμβούλιο της ΕΕ έχει ήδη υιοθετήσει τη διαπραγματευτική του θέση. Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο δεν έχει ακόμη οριστικοποιήσει τη δική του, με την ψηφοφορία στην Επιτροπή Οικονομικών Υποθέσεων (ECON) να μετατίθεται για τον Σεπτέμβριο.
Η πρόταση προβλέπει ότι κάθε νέα κατηγορία θα πρέπει να πληροί συγκεκριμένα κριτήρια, με τουλάχιστον το 70% του χαρτοφυλακίου να υποστηρίζει τη σχετική επενδυτική στρατηγική.
Δύο βασικά ζητήματα εξακολουθούν να διχάζουν τους ευρωπαϊκούς θεσμούς. Το πρώτο αφορά τη συμμετοχή εταιρειών ορυκτών καυσίμων στην κατηγορία Transition. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προτείνει αυστηρούς περιορισμούς, ενώ το Συμβούλιο υποστηρίζει μεγαλύτερη ευελιξία για επιχειρήσεις που επενδύουν ουσιαστικά στην ενεργειακή μετάβαση και διαθέτουν αξιόπιστο σχέδιο μείωσης των εκπομπών.
Το δεύτερο αφορά το κατά πόσο τα εναλλακτικά επενδυτικά κεφάλαια (AIFs) που απευθύνονται αποκλειστικά σε επαγγελματίες επενδυτές θα εξαιρεθούν από το νέο καθεστώς κατηγοριοποίησης. Το Συμβούλιο υποστηρίζει την εξαίρεση για λόγους αναλογικότητας, ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο δεν προβλέπουν γενική απαλλαγή.
Η Proskauer επισημαίνει ότι ακόμη και αν υιοθετηθεί εξαίρεση, οι διαχειριστές κεφαλαίων ενδέχεται να συνεχίσουν να παρέχουν αντίστοιχες πληροφορίες βιωσιμότητας, καθώς οι επαγγελματίες επενδυτές εξακολουθούν να τις ζητούν στο πλαίσιο της δέουσας επιμέλειας, των συμβατικών υποχρεώσεων και των διαδικασιών άντλησης κεφαλαίων.
Το τελικό περιεχόμενο του SFDR 2.0 θα διαμορφωθεί μετά την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων μεταξύ Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, Συμβουλίου και Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Σύμφωνα με την Proskauer, η κατεύθυνση προς ένα απλούστερο πλαίσιο είναι σαφής, ωστόσο το εύρος και η πρακτική εφαρμογή της μεταρρύθμισης παραμένουν αντικείμενο πολιτικής διαπραγμάτευσης.
Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο δεν έχει ακόμη οριστικοποιήσει τη δική του, με την ψηφοφορία στην Επιτροπή Οικονομικών Υποθέσεων (ECON) να μετατίθεται για τον Σεπτέμβριο.