Η ING εκτιμά ότι τα Sustainability-Linked Bonds (SLB), τα ομόλογα που συνδέουν τους χρηματοοικονομικούς όρους με στόχους βιωσιμότητας, δύσκολα θα γνωρίσουν πλήρη αναβίωση. Παρά το έντονο ενδιαφέρον των τελευταίων ετών, η αγορά έχει παρουσιάσει στασιμότητα λόγω αυξημένης δυσπιστίας, ρυθμιστικών αβεβαιοτήτων και του κινδύνου «greenwashing».
.
Τα SLB είχαν εμφανιστεί ως εργαλείο που ενθαρρύνει τις εταιρείες να βελτιώνουν την περιβαλλοντική τους απόδοση: εάν οι στόχοι επιτυγχάνονταν, το επιτόκιο μειωνόταν· σε περίπτωση αποτυχίας, αυξανόταν. Όμως, σύμφωνα με την ING, η πολυπλοκότητα στον ορισμό και την παρακολούθηση των στόχων, αλλά και η έλλειψη εναρμονισμένων προτύπων, αποθαρρύνουν τόσο τους εκδότες όσο και τους επενδυτές.
Η τράπεζα επισημαίνει πως η αγορά βιώσιμων ομολόγων έχει διαφοροποιηθεί. Τα πράσινα ομόλογα που συνδέονται με συγκεκριμένα έργα (π.χ. ανανεώσιμες πηγές, ενεργειακή απόδοση) θεωρούνται πιο αξιόπιστα, αφού η χρήση των κεφαλαίων είναι σαφής. Αντίθετα, τα SLB βασίζονται σε ευρύτερες δεσμεύσεις εταιρειών, που δύσκολα παρακολουθούνται και συχνά αμφισβητούνται.
Η ING δεν αποκλείει την επιλεκτική χρήση SLB, ειδικά από εταιρείες με ισχυρή στρατηγική ESG και δυνατότητα διαφανούς αναφοράς προόδου. Ωστόσο, μια οριζόντια «αναγέννηση» της αγοράς κρίνεται απίθανη, τουλάχιστον στο προσεχές μέλλον. Αυτό αντανακλά και μια γενικότερη στροφή των επενδυτών: προτιμούν εργαλεία που συνδέονται με απτές, μετρήσιμες επενδύσεις, παρά με αφηρημένες υποσχέσεις.
Η εκτίμηση της ING δείχνει το δίλημμα που αντιμετωπίζει η βιώσιμη χρηματοδότηση: πώς να παραμείνει ελκυστική για τις αγορές, χωρίς να χάνει σε αξιοπιστία.
Πηγή: Environmental Finance
Η τράπεζα επισημαίνει πως η αγορά βιώσιμων ομολόγων έχει διαφοροποιηθεί.