Οι εκδόσεις βιώσιμου χρέους έχουν φθάσει σε επίπεδο ρεκόρ φέτος, καθώς οι επενδυτές επενδύουν σε πράσινα ομόλογα και άλλα χρεόγραφα που ακολουθούν παρόμοια θέματα, ως ένας τρόπος να δηλώσουν τα περιβαλλοντικά τους διαπιστευτήρια, ενώ παράλληλα εξασφαλίζουν ελκυστικές αποδόσεις.
.
Το χρέος που περιλαμβάνει πράσινα, κοινωνικά, βιώσιμα και συνδεόμενα με τη βιωσιμότητα ομόλογα, συγκέντρωσε 273 δισ. δολάρια το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με έκθεση που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη από τη μη κερδοσκοπική πρωτοβουλία Climate Bonds Initiative.
Οι εκδόσεις πράσινων ομολόγων - που χρησιμοποιούνται από χώρες ή εταιρείες για την πληρωμή περιβαλλοντικών έργων - αυξήθηκαν κατά 43% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο σε 195,9 δισ. δολάρια, προσελκύοντας υψηλότερες εισροές από τις νεότερες μορφές βιώσιμου χρέους. Τα πράσινα ομόλογα είναι σε καλό δρόμο για να φθάσουν συνολικά το 1 δισ. δολάρια σε έκδοση φέτος, προέβλεψε η CBI.
Όπως και τα πιο συμβατικά σταθερά εισοδήματα, η ζήτηση για βιώσιμο χρέος έχει ενισχυθεί από τα υψηλά επιτόκια. Αλλά έχει επίσης βοηθηθεί από αυτό που ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων υποστηρίζουν ότι είναι η διάβρωση του λεγόμενου "greenium" - μια έκπτωση στο κόστος δανεισμού που μπορούν να απολαμβάνουν οι εκδότες πράσινων ομολόγων.
Αυτό σημαίνει ότι, σε πολλές περιπτώσεις, οι επενδυτές μπορούν να τοποθετήσουν χρήματα σε βιώσιμα ομόλογα χωρίς να θυσιάσουν πολλά, αν όχι τίποτα, από άποψη απόδοσης.
"Οι επενδυτές το θέλουν αυτό, διότι ακόμη και αν το παίρνετε [το πράσινο ομόλογο] στην ίδια τιμή ... παίρνετε δωρεάν την πράσινη ετικέτα", δήλωσε ο Alan Siow, συν-επικεφαλής του εταιρικού χρέους αναδυόμενων αγορών στη διαχειρίστρια περιουσιακών στοιχείων Ninety One. "Για αυτούς τους εκδότες, είναι λογικό. Εκτυπώνουν στην ίδια τιμή ή και καλύτερα στην πράσινη", πρόσθεσε.
Μετά από ένα υποτονικό 2023, οι ΗΠΑ ήταν η μεγαλύτερη μεμονωμένη πηγή πράσινων ομολόγων κατά το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με το CBI, με συνολική έκδοση 27,6 δισ. δολαρίων. Τον Μάρτιο, η Constellation Energy με έδρα τη Βαλτιμόρη έγινε η πρώτη αμερικανική εταιρεία που εξέδωσε πράσινο ομόλογο που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για τη χρηματοδότηση της πυρηνικής ενέργειας. Η Constellation σχεδίαζε να χρησιμοποιήσει τα έσοδα από το πράσινο ομόλογο ύψους 900 εκατ. δολαρίων, 30ετούς διάρκειας, για να στηρίξει επενδύσεις όπως η συντήρηση και η επέκταση του στόλου των πυρηνικών αντιδραστήρων της, δήλωσε η εταιρεία.
Οι αναδυόμενες αγορές έχουν επίσης εισαγάγει περισσότερα πράσινα ομόλογα. Τον Ιανουάριο, η Ακτή Ελεφαντοστού τιμολόγησε ένα βιώσιμο ομόλογο ύψους 1,1 δισ. δολαρίων με λήξη το 2033, σηματοδοτώντας την πρώτη έκδοση χρέους σε δολάρια εδώ και επτά χρόνια. Ο μεγαλύτερος παραγωγός κακάο στον κόσμο εξέδωσε επίσης συμβατικά ομόλογα ύψους 1,5 δισ. δολαρίων με λήξη το 2037, καθώς οι αγορές των παραμεθόριων περιοχών προσπάθησαν να προσελκύσουν τους δανειστές με νέες εκδόσεις χρέους υψηλής απόδοσης.
Η βιασύνη για βιώσιμο χρέος έρχεται σε έντονη αντίθεση με τις εκροές επενδυτών από μετοχικά κεφάλαια που επικεντρώνονται σε περιβαλλοντικές, κοινωνικές και διοικητικές (ESG) μετρήσεις.
Οι κακές επιδόσεις, τα σκάνδαλα "πράσινου πλυσίματος" και οι πολιτικές αντιδράσεις έχουν κάνει πολλούς επενδυτές να δυσφορούν για τις μετοχές με ετικέτα ESG, με τα εν λόγω κεφάλαια να υφίστανται για πρώτη χρονιά καθαρές εκροές. Τα υψηλότερα επιτόκια μπορεί επίσης να συμβάλλουν στην εξήγηση της φυγής, δεδομένου ότι οι πράσινες startups δεν έχουν τις ταμειακές ροές για να διατηρήσουν τις υψηλές αποτιμήσεις.
Για τους εκδότες, τα πράσινα ομόλογα εξακολουθούν να είναι ελκυστικά, ακόμη και αν η έκπτωση στις τιμές είναι μικρότερη από ό,τι στο παρελθόν.
"Υπάρχει μια διαρκή συζήτηση σχετικά με το αν υπάρχει ή όχι ένα greenium. Θα έλεγα ότι δεν υπάρχει επαρκές greenium για να εκδώσουμε καθαρά με βάση την τιμολόγηση", δήλωσε ο Viktor Szabo, διευθυντής επενδύσεων στην Abrdn. "Αλλά οι πράσινοι εκδότες μπορούν να προσελκύσουν ένα διαφορετικό προφίλ δανειστών πιο σταθεροί επενδυτές, πιο σταθερά κέρδη".
Το χρέος που περιλαμβάνει πράσινα, κοινωνικά, βιώσιμα και συνδεόμενα με τη βιωσιμότητα ομόλογα, συγκέντρωσε 273 δισ. δολάρια το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.