Σε μεταβατική περίοδο εισέρχεται η αγορά των Second-Party Opinions (SPO), μετά την απόφαση της Sustainalytics να αποχωρήσει από τον συγκεκριμένο τομέα, εξέλιξη που αλλάζει τις ισορροπίες σε έναν από τους βασικούς μηχανισμούς πιστοποίησης της βιώσιμης χρηματοδότησης.
.
Τα SPO αποτελούν ανεξάρτητες γνωμοδοτήσεις που συνοδεύουν εκδόσεις πράσινων, κοινωνικών και βιώσιμων ομολόγων, αξιολογώντας το κατά πόσο τα κεφάλαια κατευθύνονται πράγματι σε έργα με περιβαλλοντικό και κοινωνικό αποτύπωμα. Για περισσότερο από μία δεκαετία, η Sustainalytics υπήρξε από τους βασικούς παίκτες της αγοράς, συμβάλλοντας στη διαμόρφωση προτύπων αξιοπιστίας.
Η αποχώρησή της, σύμφωνα με στελέχη της Mirova, σηματοδοτεί την είσοδο της αγοράς σε «νέα φάση», όπου ο ρόλος των SPO επαναπροσδιορίζεται. Όπως επισημαίνεται, οι αξιολογήσεις δεν μπορούν πλέον να λειτουργούν απλώς ως τυπική σφραγίδα συμμόρφωσης, αλλά πρέπει να ενσωματώνονται πιο ουσιαστικά στην ανάλυση κινδύνου και στην επενδυτική διαδικασία.
Παράλληλα, εντείνεται η συζήτηση γύρω από την υπερβολική τυποποίηση των μεθοδολογιών. Σύμφωνα με την Mirova, υπάρχει κίνδυνος οι γνωμοδοτήσεις να χάσουν την προστιθέμενη αξία τους, εάν περιοριστούν σε απλή αντιγραφή προτύπων χωρίς ουσιαστική αξιολόγηση της ποιότητας και της φιλοδοξίας κάθε έκδοσης.
Η αγορά βιώσιμων ομολόγων συνεχίζει να αναπτύσσεται δυναμικά, ωστόσο η σημασία των SPO στη διαδικασία τιμολόγησης και επιλογής τίτλων φαίνεται να αλλάζει. Όλο και περισσότεροι επενδυτές στρέφονται σε πιο ολοκληρωμένα δεδομένα ESG, συνδυάζοντας ποιοτικές αξιολογήσεις με ποσοτικούς δείκτες και ανάλυση μετάβασης.
Στο νέο αυτό περιβάλλον, οι πάροχοι SPO καλούνται να επαναπροσδιορίσουν τον ρόλο τους, επενδύοντας σε βαθύτερη ανάλυση, μεγαλύτερη διαφάνεια και στενότερη σύνδεση με τις πραγματικές επιδόσεις των εκδοτών. Η αποχώρηση της Sustainalytics, αντί να αποδυναμώσει την αγορά, ενδέχεται τελικά να επιταχύνει την ωρίμανσή της, μετατρέποντας τις γνωμοδοτήσεις από τυπικό εργαλείο συμμόρφωσης σε ουσιαστικό πυλώνα αξιολόγησης βιωσιμότητας.
Πηγή: Environmental Finance
Η αγορά βιώσιμων ομολόγων συνεχίζει να αναπτύσσεται δυναμικά, ωστόσο η σημασία των SPO στη διαδικασία τιμολόγησης και επιλογής τίτλων φαίνεται να αλλάζει.